«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг Уралкалия на уровне «ruА» и изменил прогноз на «позитивный»

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности ПАО «Уралкалий» на уровне «ruA», изменив прогноз со «стабильного» на «позитивный», сообщается в пресс-релизе рейтингового агентства.

Как отмечается в релизе, изменение прогноза по рейтингу на «позитивный» обусловлено благоприятной конъюнктурой рынка, что, по мнению агентства, может поспособствовать дальнейшему снижению долговой нагрузки. «За отчетный период компания сократила общий объем долга практически на $600 млн», — говорится в сообщении агентства.

Мировой спрос на калийные удобрения в 2018 году увеличился на 1% и составил по данным различных источников рекордные для рынка 66-66,5 млн тонн. Благодаря росту спроса, а также задержкам по наращиванию производства на новых проектах, цены на калийные удобрения в большинстве регионов сбыта выросли более чем на 10%. Агентство ожидает, что положительная динамика на рынке калийных удобрений сохранится и в 2019 году.

Рост средней экспортной цены на условиях FCA на 23% до $212 за тонну компенсировал сокращение продаж в рамках пересмотренной стратегии продаж, в результате чего выручка осталась на сопоставимом с предшествующим годом уровне. Компания демонстрирует высокие показатели рентабельности благодаря одной из самых низких себестоимостей производства хлористого калия.

Учитывая необходимость поддержания существующего производства в надлежащем техническом состоянии, а также планы по разработке новых месторождений, компания ожидает существенный рост капитальных затрат в будущих периодах. По расчетам агентства, при сохранении умеренно позитивного тренда на рынке калийных удобрений в следующие 18 месяцев от отчетной даты операционный денежный поток и запас текущей ликвидности соизмерим с величиной ожидаемых расходов на капитальные затраты и выплаты по долгу. Невысокое покрытие ожидаемых затрат оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга.

Подверженность компании валютному риску в виде укрепления рубля оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга. Основной валютой формирования выручки ПАО «Уралкалий» выступает доллар США. В целях минимизации валютного риска в части обслуживаниях долговых обязательств, номинированных в российских рублях, компания заключила ряд валютно-процентных свопов. Тем не менее, основные расходы компании выражены в рублях, в связи с чем укрепление курса рубля по отношению к доллару США может оказать отрицательное воздействие на финансовые показатели компании.

По данным консолидированной отчетности ПАО «Уралкалий» по МСФО активы компании на отчетную дату составляли $8,1 млрд, капитал составил $0,8 млрд. Выручка за 2018 год составила $2,8 млрд, чистый убыток — $97 млн.

В обращении находятся три выпуска облигаций «Уралкалия (MCX:URKA)», размещенные в рамках программы, общим объемом 40 млрд рублей.